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債券基金經理開(kai)始考慮美聯儲十年內不會加息的前(qian)景
  Joy 2020-02-22 13:50:29 420
就業市場處于50年來最強勁狀態的情況(kuang)下,2019年三度降息之後,美聯儲依然無法將通(tong)脹持續推(tui)升至2%的目標(biao)之上,這(zhe)增強了(liao)十年不加息的可(ke)信度。

【友財網(wang)外匯資訊】-債券基金經理開(kai)始考慮美聯儲十年內不會加息的前(qian)景。


債券基金經理開(kai)始考慮美聯儲十年內不會加息的前(qian)景


預(yu)測如此shun)chang)遠似乎是有(you)點傻,但他們表示(shi),就業市場處于50年來最強勁狀態的情況(kuang)下,2019年三度降息之後,美聯儲依然無法將通(tong)脹持續推(tui)升至2%的目標(biao)之上,這(zhe)增強了(liao)十年不加息的可(ke)信度。這(zhe)種預(yu)期也(ye)不認(ren)可(ke)去(qu)年的政策寬松是一種保險(xian)措施、在經濟改善的情況(kuang)下可(ke)以迅速逆轉的觀點。


美國上一次接(jie)近十年沒(mei)有(you)加息是在2006-2015年,當時經濟正在努力化解金融危機(ji)和(he)經濟衰(shuai)退的余波。那場動蕩推(tui)動了(liao)美國國債的牛(niu)市行情,去(qu)年更是創出(chu)2011年以來最佳年度表現。


其結果(guo)是,國債收(shou)益率shi) 氪醇吐嫉偷悴壞.5個百分點,根據美聯儲青睞的通(tong)貨指標(biao)調整後回報接(jie)近于零(ling)。這(zhe)降低了(liao)美國國債的吸引力。一些(xie)投(tou)資shou)嚦ke)能希望更多地將新興市場債券、資產(chan)支持債券和(he)公(gong)司債這(zhe)些(xie)收(shou)益率超過美國國債的品種加入投(tou)資組(zu)合(he)。


“美國的收(shou)益率將更長(chang)期保持低位,美聯儲收(shou)緊利率的門檻很高。” 費城Brandywine Global Investment Management的基金經理Jack McIntyre表示(shi)。該公(gong)司管理著750億美元(yuan)資產(chan),其中主要是債券。他說,“即使通(tong)貨膨脹呈現上升趨勢,美聯儲也(ye)不會急(ji)于反(fan)應(ying),以避(bi)免我們走上與日本和(he)歐洲(zhou)相同的道路。”


McIntyre說,盡管他喜歡30年期國債,但過去(qu)一年中他在撤離美國國債。他一直在購買印尼、墨西(xi)哥(ge)、馬(ma)來西(xi)亞、巴西(xi)和(he)哥(ge)倫(lun)比亞的主權債,這(zhe)些(xie)國家的10年期國債收(shou)益率shi)梢源(yuan) %左右(you)或更高。他認(ren)為這(zhe)些(xie)資產(chan)有(you)升值的機(ji)會,而在發達市場這(zhe)種資產(chan)較為稀少(shao)。


McIntyre幫助管理Brandywine規模29億美元(yuan)的全球機(ji)會債券基金,過去(qu)一年的回報率為6.9%,落後于大多數(shu)同行。他說,強勢美元(yuan)拖累了(liao)基金業績,但假如美元(yuan)走弱,基金會表現更好。


他認(ren)為,由于全球範圍內的貨幣和(he)財政刺激措施,美國和(he)全球經濟未(wei)來三年內將會避(bi)免下滑(hua)局面,但增長(chang)不足以將美國通(tong)脹率持續提(ti)高至2%以上,也(ye)無法使美聯儲在2028年之前(qian)有(you)任(ren)何加息機(ji)會。美聯儲上一次加息是在2018年12月。他說,從長(chang)遠來看,通(tong)脹將受到人(ren)口、科技ji)腿 蚧 腦際 胝zhe)些(xie)力量對(dui)日本和(he)歐洲(zhou)的影響(xiang)類似。


他預(yu)計(ji)美國國債收(shou)益率將在很大程度上區間波動,根據其未(wei)來三到五年不發生衰(shuai)退的基本預(yu)期,10年期美國國債收(shou)益率將在大約1.5%至2.5%的區間。不過,他也(ye)表示(shi),假如經濟下滑(hua),將使10年期國債收(shou)益率達到1%具備(bei)明顯可(ke)能性(xing),也(ye)意(yi)味著跌(die)破2016年創下的mu)吐嫉偷.32%。目前(qian)該收(shou)益率約jia).8%。


McIntyre的預(yu)期遠非市場共識︰Amherst Pierpont Securities LLC和(he)高盛等機(ji)構(gou)預(yu)計(ji)美聯儲在未(wei)來兩年加息,不過接(jie)受彭博調查的分析(xi)師的預(yu)期中值是利率保持不變(bian)。對(dui)美國國債收(shou)益率的共識是持穩(wen),有(you)輕微的上升,通(tong)貨膨脹預(yu)計(ji)不會高出(chu)2%太(tai)多。


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