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收(shou)
【FXCM福匯】美日(ri)兩國利差(cha)擴大 再度驅動(dong)美日(ri)上揚
機構  FXCM福匯 2020-02-28 10:10:16 1427
作者(zhe)︰黃錦斌
日(ri)期︰2018年(nian)4月26日(ri)
 
回(hui)顧近(jin)期的美元兌日(ri)元走勢,價格從3月25日(ri)的低(di)位104.57扶搖(yao)直上,最高上漲(zhang)至(zhi)109.46,短短二(er)十幾(ji)個交(jiao)易日(ri)漲(zhang)幅就(jiu)超(chao)過(guo)了4.6%,可見(jian)美日(ri)漲(zhang)勢犀利。除(chu)了避險zhang)樾韉南撕腿ri)本央行(xing)行(xing)長(chang)黑(hei)田東彥(yan)的鴿派言論等(deng)顯(xian)而易見(jian)的原因推動(dong)外(wai),通過(guo)筆shou)zhe)的長(chang)期觀察研判,發現美日(ri)這(zhe)一波上漲(zhang)的na)dong)因素(su)很大一部分可能是源于兩國長(chang)期端(duan)國債收(shou)益率(lv)差(cha)額(e)的進一步擴大,加劇(ju)了此番美日(ri)價格的上揚。
首(shou)先,我們回(hui)顧一下(xia)筆shou)zhe)在3月29日(ri)zhang)齙惱巰咄跡ㄈ縵xia)圖片1,備(bei)注(zhu)淺藍色代(dai)表美國10年(nian)期國債收(shou)益率(lv);橙色代(dai)表美元兌日(ri)元匯率(lv);紅色代(dai)表美元指(zhi)數),之所以沒有添加日(ri)本10年(nian)期國債收(shou)益率(lv)折線,是基于日(ri)本央行(xing)在2016年(nian)9月21日(ri)施行(xing)“國債收(shou)益率(lv)控制(YYC)”措施後,日(ri)本長(chang)期端(duan)國債收(shou)益率(lv)的波動(dong)率(lv)較小且(qie)基本維持(chi)在零利率(lv)水平附近(jin)。因此,對于美日(ri)兩國的10年(nian)期國債收(shou)益率(lv)之差(cha),我們只需關注(zhu)美國的10年(nian)期國債收(shou)益率(lv)的變(bian)動(dong)即可。通過(guo)對下(xia)圖仔細的研讀,我們發現以往從2016年(nian)9月以來(lai)美日(ri)的走勢與(yu)美國10年(nian)期國債收(shou)益率(lv)shi)3chi)著高度ri)喙氐墓叵擔 dan)在2017年(nian)12月後卻呈現出(chu)高度負相關的走勢,即美國10年(nian)期國債收(shou)益率(lv)拉升,美元兌日(ri)元卻持(chi)續走低(di),這(zhe)種反(fan)常情(qing)形一直持(chi)續至(zhi)今(jin)年(nian)第一季度。

(圖片1創自︰tradingview.com,過(guo)往表現對未來(lai)結果並無指(zhi)示作用(yong))
但(dan)是到了第二(er)季度初(即4月份初),我們發現原來(lai)的長(chang)期利差(cha)驅動(dong)因素(su)貌(mao)似又再次回(hui)歸,正如下(xia)圖2的所示。伴隨著美國10年(nian)期國債收(shou)益率(lv)近(jin)期的持(chi)續拉升並且(qie)突破(po)3%重大關口,美日(ri)兩國的國債收(shou)益率(lv)之差(cha)也持(chi)續擴大,反(fan)應到美元兌日(ri)元匯率(lv)上xian)蚴譴蠓鵲納涎鎩br />
(圖片2創自︰investing.com,過(guo)往表現對未來(lai)結果並無指(zhi)示作用(yong))
正如日(ri)本財政大臣麻生(sheng)太(tai)郎在3月29日(ri)公(gong)開所言︰“歷(li)史(shi)上看(kan),如果美日(ri)國債收(shou)益率(lv)利差(cha)擴大至(zhi)3個百分zhi)悖 澇日(ri)元總是呈現上漲(zhang)趨勢。”

(圖片來(lai)源︰百度)
從yong)澇 胰ri)元日(ri)線級別K線圖上分析,可以發現在美元兌日(ri)元成功突破(po)107.830這(zhe)一支撐/阻力轉換區(qu)後,美日(ri)的上漲(zhang)斜率(lv)明顯(xian)加大,表明多方勢能持(chi)續加強。伴隨著STO指(zhi)標【經過(guo)優化處理,原參數改為65,22,5】所示,STO從超(chao)賣(mai)區(qu)域20下(xia)方重新站上20上方,暗示賣(mai)方力量持(chi)續減(jian)弱而買方力量kong)鴆皆鑾浚 蚺討鴆皆齠唷Oxia)一步美元兌日(ri)元有望(wang)再次沖擊由去(qu)年(nian)11月以來(lai)的下(xia)降deng)魘葡吒澆jin),同時(shi)也是上面水平阻力線110.22價格附近(jin)。此外(wai)投資shou)zhe)還需重點關注(zhu)本周五(wu)早上11點左右公(gong)布的日(ri)本央行(xing)利率(lv)決議,貨幣政策聲明和下(xia)午2點召開的日(ri)本央行(xing)新聞ou) 薊hui)。若日(ri)本央行(xing)發出(chu)有可能或有充足(zu)信心提前退出(chu)QQE政策,則有可能讓美日(ri)承(cheng)壓,重新測試107.830重要支撐關口。

(過(guo)往表現對未來(lai)結果並無指(zhi)示作用(yong))
 
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